به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اف‌ایکس‌استریت، عملکرد پوند بریتانیا در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ میلادی، با وجود تنش‌های ژئوپلیتیکی و بحران‌های داخلی، نسبتا مقاوم بوده است. نرخ برابری پوند در برابر دلار آمریکا کمتر از یک درصد پایین‌تر از سطوح آغازین سال قرار دارد؛ عملکردی که در مقایسه با سایر ارزهای اصلی چندان ناامیدکننده نیست، به‌ویژه با در نظر گرفتن این واقعیت که در همین بازه، درگیری بزرگی در خاورمیانه آغاز شده، قیمت نفت خام برنت از مرز ۱۲۰ دلار در هر بشکه عبور کرده و کابینه بریتانیا نیز دستخوش فروپاشی شده است؛ هرچند این رویداد اخیر در سیاست بریتانیا چندان غیرمعمول نیست. با این حال، چشم‌انداز کوتاه‌مدت چندان امیدوارکننده به نظر نمی‌رسد و پرسش اصلی این است که آیا پوند می‌تواند مقاومت شش ماه گذشته را در ادامه سال نیز حفظ کند، در حالی که ابرهای طوفان در حال انباشته‌شدن هستند.
جنگ در ایران بار دیگر بازارها را در حالت آماده‌باش نگه داشته است، چرا که تلاش‌ها برای برقراری آتش‌بس تاکنون بی‌نتیجه مانده و خطر گسترش دامنه بحران به این منطقه پرتنش رو به افزایش است. مسدودشدن دو گلوگاه کلیدی انتقال نفت خام، یعنی تنگه هرمز و باب‌المندب، نگرانی‌ها درباره اختلال در زنجیره عرضه را تشدید کرده، در حالی که ذخایر جهانی نفت با سرعتی بی‌سابقه در حال کاهش است و به سطوح بحرانی عملیاتی نزدیک می‌شود؛ روندی که جهش‌های شدید قیمت نفت را در پی داشته است. احساسات ریسک‌گریزانه ناشی از نگرانی از تداوم درگیری و اختلال در تامین انرژی، یکی از عوامل اصلی تقویت دلار آمریکا در سال جاری بوده است.
سیاست پولی نیز چندان پشتیبان پوند نیست. تحولات اخیر برخی سیاست‌گذاران بانک مرکزی انگلستان را واداشته تا خواستار افزایش نرخ بهره شوند، اما احتمال افزایش نرخ در کوتاه‌مدت همچنان پایین است. در مقابل، امیدها به سخت‌گیرانه‌ترشدن سیاست پولی فدرال‌رزرو آمریکا همچنان بالاست، زیرا داده‌های اشتغال و رشد اقتصادی، نظریه استثنائی‌بودن اقتصاد آمریکا را تقویت کرده‌اند. افزون بر این، نخستین اعلامیه‌های سیاستی نخست‌وزیر، اندرو برنهام، نگرانی‌هایی درباره ثبات مالی کشور ایجاد کرده و نخستین ترک‌ها را در اعتماد سرمایه‌گذاران پدید آورده است. بدهی دولت از زمان بحران لیز تراس در سال ۲۰۲۲ همواره موضوعی حساس بوده و در همین راستا، اگر برنامه‌های هزینه‌ای نخست‌وزیر جدید نتواند بازارها را متقاعد کند، ممکن است در ماه‌های آینده شاهد افت قابل‌توجه ارزش پوند باشیم.
نخستین برداشت از جنگ ایران، تایید دوباره جایگاه دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن مورد ترجیح سرمایه‌گذاران در دوران بحران‌های سیاسی بوده است؛ جایگاهی که پیش از این، به دلیل سیاست‌های تجاری بی‌ثبات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، و حملات او به استقلال فدرال‌رزرو، زیر سوال رفته بود. از سوی دیگر، جنگ ایران به نظر نمی‌رسد به‌زودی به پایان برسد؛ برعکس، تحولات اخیر خطر گسترش درگیری به کشورهای همسایه را افزایش داده است، چرا که حوثی‌های وابسته به ایران مسیر دریای سرخ، گزینه جایگزین عربستان سعودی برای صادرات نفت، را مسدود کرده‌اند و عربستان نیز به همراه آمریکا حملات مشترکی علیه متحدان تهران در عراق آغاز کرده است. در همین حال، دونالد ترامپ همچنان تهدید به گسترش حملات می‌کند و امکان انجام عملیات مشترک با اسرائیل را باز نگه داشته است؛ به بیان ساده، وضعیتی آشفته که خطر شعله‌ورشدن کل منطقه را در پی دارد. تحلیل‌گران بانک سوسیته ژنرال تاکید می‌کنند که بازارهای انرژی همچنان یکی از عوامل اصلی جهت‌گیری احساسات در بازار ارز است و اشاره می‌کنند که افزایش شکاف بازده اوراق قرضه و صعود قیمت نفت برنت به ۱۰۰ دلار در هر بشکه، جذابیت موقعیت‌های خرید دلار در برابر ارزهای گروه ده را افزایش داده است.
داده‌های اخیر بریتانیا نشان‌دهنده بهبود غیرمنتظره فعالیت‌های اقتصادی و کاهشی شدیدتر از انتظار در فشارهای تورمی بوده است. با این حال، بازارها واکنش چندانی به این داده‌ها نشان نداده‌اند، زیرا شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه ژوئن همچنان به‌طور محسوسی بالاتر از هدف دو درصدی بانک مرکزی انگلستان قرار دارد و قیمت نفت نیز پس از نقض آتش‌بس در ایران به سطوح تازه‌ای صعود کرده است. قیمت‌های بالای انرژی معمولا تورم عمومی را افزایش می‌دهند، مصرف و تولید صنعتی را تضعیف می‌کنند و اغلب زمینه‌ساز پدیده «رکود تورمی» می‌شوند؛ وضعیتی که برای بانک‌های مرکزی دردسرساز است، زیرا سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه لازم برای مهار تورم می‌تواند رشد اقتصادی را بیشتر تضعیف کند. بانک‌های مرکزی گروه ده، از جمله بانک مرکزی انگلستان، به سمت چنین سناریویی در حال حرکت هستند که نتیجه آن، کمیته‌های سیاست‌گذاری دوقطبی و پیچیده‌ترشدن تصمیمات پولی است.
برای بازگشت ثبات به پوند، نیاز به پایان سریع درگیری یا دست‌کم یک برنامه صلح پایدار و معتبر است که امکان از سرگیری آزادانه جریان صادرات نفت از کشورهای حاشیه خلیج فارس را فراهم کند. در صورت حذف صرف ریسک جنگ ایران از معادلات، معامله‌گران سوداگر به احتمال زیاد بخش قابل‌توجهی از موقعیت‌های خرید دلار آمریکا را خواهند بست، همان‌گونه که در آتش‌بس ماه ژوئن مشاهده شد، و اشتهای ریسک‌پذیری، تقاضا برای پوند و سایر ارزهای گروه ده را تقویت خواهد کرد. واگرایی سیاست پولی میان بانک مرکزی انگلستان و فدرال‌رزرو نیز، دست‌کم در حال حاضر، یکی دیگر از عوامل تضعیف پوند است. داده‌های اخیر آمریکا نشان می‌دهد بازار کار امسال، به‌رغم ناامیدکننده‌بودن گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه ژوئن، ثبات یافته و این موضوع، در کنار سطوح تورمی بالاتر از هدف، سرمایه‌گذاران را به افزایش شرط‌بندی بر افزایش دست‌کم یک‌باره نرخ بهره فدرال‌رزرو در سال جاری واداشته است. کوین وارش، رئیس فدرال‌رزرو که از سوی دونالد ترامپ منصوب شده، تعهد داده از استقلال این بانک با قاطعیت در مبارزه با تورم دفاع کند، اما راه‌اندازی پنج کارگروه برای پیشبرد سیاست پولی، از جمله یکی در حوزه تحلیل داده‌ها، ممکن است در عمل از شدت سیاست‌های انقباضی کنونی بکاهد.
نظرات کاربران